五年上涨奇迹！煤炭板块持续吸金，牛散徐开东重仓获利

走出独立行情，煤炭股连续5年上涨！“超级牛散”徐开东提前重仓浮盈明显！

煤炭板块连续五年上涨，成为市场的强劲力量。
尽管股指整体表现温和，但煤炭、银行、电力等板块依然活跃，尤其是煤炭板块自2019年以来连续五年上涨，累计涨幅超过200%，并将持续调整2024年初虽然有所下降，但仍录得累计涨幅3.17%，位居申万重大行业改善榜第一。
煤炭行业的持续增长吸引了大量机构资金。
根据2023年三季度末前十大股东持仓情况来看，中国神华前十大股东中有8席来自机构产品，而山煤国际其余9席均由机构产品占据，包括香港中央结算有限公司、银华富裕主题公募基金、“国家队”全国社保基金组合109、基本养老保险基金组合15052等。
徐开东的“牛三”长期大量持有多只煤炭股，他抓住了煤炭股上涨的机会，成为中国十大散户之一。
根据2023年三季度末的数据，徐开东共有4只煤炭股，其中辽宁能源是他最大的公众持股，持有1431.18万股，市值6000万元。
同时，他还大量投资了云煤能源、安源煤业和安泰集团。
从介入时机来看，徐凯东先是在2017年二季度末大举投资安泰集团，但到了2020年二季度末，他就退出了十大股东阵营，再也没有回归。
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直到2022年第二季度，徐开东重仓安源煤炭、云煤能源较为成功。
自他透露权重仓位以来，该公司股价已上涨超过40%和超过20%，均大幅跑赢同期市场平均水平。
煤炭板块虽然成长性表现相对较弱，但其高股息和低估值的双重特点使其成为资本配置的首选。
开元证券分析认为，基于高股息和低估值两个维度，煤炭板块仍有较大增长空间。
煤炭股的平均股息收益率高达9%。
随着股价上涨、股息率下降，投资煤炭行业的资金将会分流，从而判断该行业仍有增长空间。
煤炭股估值偏低体现在多家主要煤炭公司业绩对应的平均静态市盈率约为6.5倍，而中国神华的静态市盈率则超过10倍中国神华作为板块估值改善的龙头，其他煤炭公司通过业绩改善和分红比例普遍提升，整体估值有望接近中国神华，复制公司估值改善过程。
2021年。

煤炭基金还能买吗?

在当前的市场环境下，煤炭板块表现尤为强劲。
今年年初，受外部通胀、利率上升以及国内疫情等多重因素影响，股市大幅下跌，主要板块波动超过-20%。
但煤炭板块却逆势上涨44%，成为2022年“最强黑马”。
煤炭板块的强劲增长主要得益于供需失衡背景下煤炭价格的大幅上涨。

进入2021年，煤炭供需基本面严重失衡，煤炭价格屡创新高，行业盈利能力大幅提升。
2021年，煤炭行业价格大幅上涨，尤其是二、三季度。
尽管受政策因素影响，四季度煤炭价格再次下跌，但仍维持在高位。
以京唐港动力煤为例，全年价格涨幅高达70%以上。

煤炭价格上涨主要是供需失衡所致。
随着室内外双循环的高增长和能源需求的旺盛，火电行业承担了更多责任，动力煤需求大幅增加。
但供给端受到多方面因素影响，包括安全环保政策完善、内蒙古限产刑法修改、反腐败等政策因素，导致煤炭投放受到限制。
产能过剩，供需关系进一步紧张。

煤炭板块业绩也明显好转。
27家煤炭上市公司2021年实现营业收入13278亿元，同比增长31.7%，净利润1907亿元，同比增长84.7%。
剔除对中国神华影响力较大的公司后，归属于煤炭行业上市公司股东的净利润总额同比增长119.7%。
煤炭板块业绩的上涨与供需失衡导致的价格上涨密切相关。

进入2022年，煤炭行业将继续保持强劲。
一方面，在全球能源危机的背景下，供应依然紧张，投资者对煤炭等能源的高价格、高利润预期仍将持续。
另一方面，在“碳中和”政策下，煤炭企业对于新建产能持谨慎态度。
资本支出增速下降，更多资金用于分红。
这使得煤炭公司的股息率具有吸引力，受到资金青睐。
从业绩看，27家煤炭上市公司2022年一季度实现营业收入3528亿元，同比增长28.9%，净利润580亿元，同比增长。
97.5%。

煤炭行业估值水平目前在9倍左右，煤炭行业属于周期性行业，盈利能力较低，主要受煤炭价格波动影响。
投资者应关注煤炭价格走势，捕捉投资机会。

不过，煤炭行业的投资价值能否长期得到市场认可仍存在不确定性。
俄乌冲突引发的全球能源危机对煤炭行业影响较大，其长期影响尚无法准确判断。
目前市场上专门的煤炭主题基金较少，大部分基金的持股结构也发生了一定的变化。
因此，对于价格决定的周期性行业，不建议采取定投等策略，短期观望为宜。

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