美股回调：解析市场调整与投资风险

美股再度大跌！下跌或才刚刚开始

美国股市已经陷入恐慌。
6月11日跌倒后，6月15日美股大幅下跌。
三大股指开盘较道琼斯指数低逾2%，纳指和标普500指数也大幅下跌。
截至发稿，各指数跌幅均在收窄。

美国股市确实出现了回调的早期迹象。
北京时间6月15日午盘，随着道指期货下跌，美国三大股指一度下跌逾950点，跌幅超过3%。
股指期货作为美国股指的先行指标；对市场具有重要的参考作用。
美国股指期货也在6月11日美国股市开盘前大幅下跌。

疫情反复发生，经济衰退和美股公司债务水平无疑是悬在美股上方的达摩克利斯之剑。
暴风雨袭来时，风吹满了大楼。
暴风雨可能会来临。

3月份以来遭遇一系列“黑天鹅”袭击。
美股持续下跌，多次触发熔断。
令人惊讶的是疫情的蔓延；经济停摆；受失业率上升等负面因素影响，美国股市3月23日触及低点后，一场盛大的“牛市”开始了。
即使是5月以来的种族冲突也没有影响美国股市复苏的步伐。

美股的这次反弹来得突然，完全脱离了经济基本面。
美国一季度GDP增速为-5.2%，为金融危机以来最差表现，4月和5月失业率分别升至15%和13%左右，实际失业率可能更高。
这个水平在2008年经济危机期间就已经超过了。
在负面消息不断的同时，股价却不断上涨，让很多投资者感到困惑。

美股的合理上涨主要得益于美联储无限宽松政策的实施。
在快速降息后，央行于3月23日马不停蹄地推出新一轮经济刺激，推出无限宽松政策。
预期的货币宽松和大量流动性的注入，不仅会在短期内解决拥挤危机，还将极大改善市场的风险偏好和投资者信心，成为市场持续上涨的动力。

美国主要标准普尔股票指数500,纳斯达克指数和道琼斯工业指数的持仓中，信息技术板块权重最大。
其次是医疗保健和可自由支配支出。
不仅这三个板块受到疫情影响，部分板块的重要性在疫情中得到了充分体现，导致该板块个股受到基金青睐，越走越强。
指数

据统计，3月23日至6月10日，美股技术指数从3914点上涨至4321点，涨幅超过10%。
医疗保健和非必需消费品指数在此期间也有不同程度的上涨。

另外，指数权重股的上涨对股价起到了重要的提振作用。
以率先“补洞”的纳斯达克为例；其标的股票全部来自TMT行业，前十大权重股遍及所有新兴行业。
股票包括苹果、微软，亚马逊谷歌和脸书，3月23日至6月10日期间，这些股票的涨幅普遍超过40%。

为了响应美联储对未来经济的展望，这些资金将能够通过放水刺激经济增长。
他们开始提问。
这成为近期美股下跌的导火索。

6月10日，美联储宣布将利率维持在零，预计将维持这一政策至2022年底。
虽然不加息的基调确实偏空，但也在市场预期之内，而且零利率的持续时间将超出市场预期，暗示美联储对未来经济的悲观看法。

美联储的表态击碎了美国投资者期盼的V型经济复苏，二级市场选择投票。
截至6月，美国股市11日暴跌。

美国股市近十年来长期牛市，最重要的原因就是上市公司大量回购股票；因为低利率环境支撑了基本面。
为此，上市公司以较少的债务回购股票，市场上流通的股票数量越来越少，这不仅推高了股价，还“抬高”了美国的EPS和ROE余额。
普遍导致美国上市公司负债率上升

今年美联储发起的量化宽松政策导致上市公司负债率上升。

同时，美国上市公司股东对财务成本和盈利能力更加敏感各家机构对公司前十大股东的资本几乎持平。
急功近利的欲望和高额债务回购推高股价的方式就是最好的体现。
这将削弱美国企业的长期竞争力。

华泰证券研究显示，今年3月以来美股的复苏主要是由居民带动，其中不少是外资和资本密集型基金。
国内股票ETF“下跌”“买美股”“美股参与热情很高，3-5月机构持续抛售美股，4月份以来大量买入高收益债和投资级企业”散户的涌入以及大资金的持续撤离也对市场起到了帮助作用。
这意味着它不会消失

近期美股大涨的主要原因是疫情和市场增长胃口急剧转变，导致高位。
债务比率美股再次受到不利影响，短期利差扩大。
当市场风险偏好高时，利好消息被放大，利空消息被忽略，相反，当市场风险偏好低时，利空消息被大大夸大，市场进行调整。

美国股市可能已进入最后阶段，调整已经开始。
但市场上也有不同的声音。
有分析人士认为，美股的复苏始于央行的量化宽松政策；因此，有分析人士认为，货币政策转向预示着市场的终结。
目前这个信号还没有出现。
当美联储工具箱里的“弹药”耗尽时，美联储将继续保护市场。
熊市。

兴业证券张益东在5月份的一份研究报告中引用了这一观点，当时他认为美联储的政策变化最早要到第三季度才会发生。

然而，目前的情况已经发生了很大的变化。
随着疫情的二次爆发，美国经济复苏预计将进一步恶化，美国股市下跌的时期可能会提前。
如果美联储更强大未能及时出台经济刺激政策；美股中长期下跌趋势可能确立。

与美股相比，A股上市公司的盈利能力无疑是高的。
当地疫情得到有效控制。
同时，A股估值普遍较低，有望成为全球资金的避风港。
近期，A股一改追跌的“老习惯”，但指数表现一般，但个股机会无穷。
一个独立的A股市场即将出现。

风险提示：本文观点仅供参考，不应作为买卖依据。
共同基金有风险，投资需谨慎。

美股三大指数集体收跌，哪些板块的影响最大？

最大的影响是医药行业受经济周期影响。
正是由于其毛利率较高，上游资源价格波动影响不大。
而且需求稳定，未受宏观形势重大变化影响。
从性能提升来看，提升幅度不大。
他们强调“稳定”这个词。

其次，美元指数创五周新低，欧元一周首次下跌。
疫情反弹对零售销售的负面影响可能不会在本次公布的数据中得到体现。
当月度零售销售数据公布时，6月份的数据可能会出现重大修正。
美股方面，美股三大指数低开低收。
标普500指数盘初收跌0.34%，道指跌逾130点。
金价跌至九年高点附近。
国际原油价格结束连续两日上涨并走高，伦敦铜价结束连续两日上涨并下跌。

此外，美国三大股指集体收跌，道琼斯工业平均指数跌0.71%，标普500指数跌1.15%，纳指跌1.87%.%下降。
大型科技股普遍下跌，亚马逊跌幅超过5%，Meta跌幅超过4%，特斯拉跌幅超过3%，谷歌、微软和英伟达跌幅超过2%。
贵金属板块走强，金价上涨逾4%。
欧洲三大股指全部下跌。
英国截止时间富时100指数下跌0.00%，法国CAC40指数下跌0.42%，德国DAX30指数下跌0.86%。

得知中西部天然气价格不断上涨，瑞致达必须在现货市场购买一些天然气来发电。
需要注意的是，从整体数据来看，超过80%的华尔街分析师依然看好瑞致达和NRG能源的股价前景，给予“买入”评级。
华尔街投资者显然认为NRG的风险高于瑞致达，这是没有道理的——NRGEnergy在极端寒冷天气期间面临着现货价格大幅上涨的相对更大风险，因为NRG没有足够的产能来满足其需求。

隔夜外盘：欧美股市集体收跌道指跌近2%油价大跌逾4%

美股三大股指集体收跌。
截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌509.72点，跌幅1.84%，至27,147.70点。
纳斯达克指数下跌14.48点，跌幅0.13%，至10,778.80点。
标准普尔500指数下跌38.41点，跌幅1.16%，至3,281.06点。

航空股和白银股跌幅最大；达美航空和国航跌幅超过9%，泛美银业跌幅超过5%。
科技股尾盘上涨收窄了纳斯达克指数的跌幅。
AMD和戈斯电子上涨4%，苹果和Netflix上涨3%，特斯拉、沃尔玛和甲骨文涨幅均超过1%。

欧洲股市指数大幅走低。
德国DAX30指数下跌4.37%至12542.44点；

COMEX12月黄金期货下跌51.50美元，跌幅2.6%，收于每盎司1,910.60美元，为7月以来最低。

国际油价21日大幅下跌，因利比亚预计将缓慢恢复原油出口，且欧洲等地疫情给石油需求前景带来压力。
10月份WTI原油收于每桶1.80美元，涨幅为4.38%。
11月布伦特原油期货下跌1.71美元，跌幅3.96%，至每桶41.44美元。