债券久期解析：票面利率与久期关系的深度解读

永久性公债久期公式

如果市场利率为Y，则现金流量(X1,X2,...,Xn)的麦考利久期定义如下：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]，即D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。
PVXi表示第i个期间的现金流现值，D表示持续时间。
因此，久期是衡量债券产生现金流的平均期限的指标。

为什么债券的息票率越高，久期越短？

票面利率、久期和初始收益率是影响债券价格利率敏感性的三个重要因素。
它们与时长的关系也表现出一些规律。
1、在其他因素不变的情况下，票面利率越低，票面债券的久期越长。
当票面利率较高时，第一笔现金流量的现值较高，债券的价格权重较高，使得时间加权平均值较低，即久期较短。
2、在其他因素不变的情况下，到期收益率越低，息票债券的久期越长。
当到期收益率较低时，后续期间的现金流量现值较高，占债券价格的比例较大。
时间加权平均值越高，持续时间越长。
3、一般情况下，在其他因素不变的情况下，有效期越长，持续时间越长。
债券期限越长，对利率的价格敏感性越强，这与债券期限较长、期限较长相一致。
然而，持续时间并不总是随着到期前剩余时间的增加而增加。
扩展信息债券票面利率是指债券发行人每年向投资者支付的利息与票面价值的比率。
该金额等于每年应付给债券持有人的利息总额除以债券的总面值。
票面利率计算公式为：票面利率=利息÷债券面值÷存款期限。
固定票面利率债券通常每年或每半年付息一次，与实际利率不同。
公司债券必须标明债券的票面利率。
在无风险贴现条件下，如果票面利率高于银行利率，则债券将溢价发行；当票面利率低于银行利率时，债券将降价发行；价格。
票面利率的大小直接影响证券发行人的融资成本和投资者的投资收益。
证券发行人根据债券本身、市场状况分析以及证券管理机构的管理建议等因素作出决定。
票面利率。